港交所建议创业板引入简化转板机制

　　港股创业板(GEM)近年成交和集资活动锐减。香港交易所9月26日公布创业板上市改革谘询文件，建议引入全新的“简化转板机制”，让合资格的中小企发行人，以较之前宽松的规定，及较低的合规成本，包括不需要委任保荐人，亦不需要刊发招股说明书，转至主板上市。

　　港交所上市主管伍洁旋表示，过去几年创业板上市数目及融资额，因为各种原因下滑。为提升创业板对发行人及投资者的吸引力，港交所建议提出一些修改，预计新规则最快明年初生效。

　　伍洁旋指出，整体而言，市场对降低创业板上市门槛的呼声不高，因为与国际及内地交易所相比，创业板上市门槛在同类市场已属最低之一。现时的市场环境与当年推出市场质素改革前已大不相同，新的转板机制加入转板前的流动性规定，不仅针对监管套利问题，亦可提升符合条件的中小企转板效率。

　　按照谘询文件内容，转板必须符合主板上市所有资格，并且已刊发作为创业板发行人3个完整财政年度业绩，期间拥有权及控制权不变，主营业务无根本性变化。发行人亦需符合每日成交额测试、成交量加权平均市值测试等。发行人在转板申请之前12个月及直至股份在主板开始买卖为止，有良好合规纪录。

　　谘询文件建议，为高增长企业增设新的资格测试，吸引着重研发且具有高增长潜力，但没有凈营运现金流纪录的公司上市。采用新测试的创业板上市申请人须确保上市前两个财政年度，合计研发开支不少于3000万港元，每个财政年度研发开支占总营运开支15%或以上。另外，为令创业板的持续合规要求与主板一致，港交所建议取消季度汇报规定;控股股东IPO后禁售期缩短一半，减至12个月。

　　伍洁旋提到，目前一些国际交易所已经不再要求上市公司刊发季度财报。取消强制披露季度财报，有助增加创业板上市的吸引力。港交所听取了不同持份者意见，大部分都就取消季报发表意见，因此今次谘询作出相应建议。